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　　来源：资本深潜号

　　作者 |何安屿

　　编辑 | 袁畅

　　A股新股市场在过去一周迎来明显升温，而这个热度有可能被大热门股摩尔程的上市刷新。

　　根据新股发行安排，未来一周即将开启申购的摩尔线程与百奥赛图，一同把发行焦点进一步拉向了硬科技与前沿医药两条创新主线，一股“创新潮”正在新股市场缓缓推进。

　　而市场的热度也在升温。

　　01

　　过去一周情绪高涨

　　过去一周上市的三支新股，虽然行业不同，但都给市场交出了一份亮眼的首日成绩单。

　　其中，恒坤新材最具“爆点”，开盘价58元、收盘价 61.55元，首日收涨310.61%，每签预期获利达到了惊人的20275元。

　　尤其是高达81.36%的换手率，代表市场对高端新材料产业链的认可度非常强劲。

　　类似的，上市新股南网数字虽不及恒坤有着超高的回报率，但依然有超过224%的首日涨幅，虽然由于发行价较低，每签收益仅为6730元。但这类国有数字化基础设施公司的表现，与政策面形成良性共振。

　　北交所上市的北矿检测首日平均涨幅达到337%，最高涨幅冲上374%，市场认可度很强。

　　不过，后者抽中的难度几乎劝退普通投资者——每获配百股需近295万资金，参与难度显著提升。

　　整体看，新股市场正在从此前的温和热度中逐步走出，投资者的风险接受能力和认可度开始回升，为即将到来的创新企业上市创造了很好的外部环境。

　　02

　　国内GPU代表公司

　　未来一周开放申购的企业中，摩尔线程无疑是最受关注的一支。作为国内少数具备全功能 GPU自主研发能力的公司，它在国产算力大潮中承担着关键角色，技术路线清晰，生态布局全面。

　　公司坚持自主架构路线，从GPU芯片到图形渲染、AI 框架都有所涉足，“野心”非常巨大。这种“软硬一体”的打法难度大，但一旦跑通，生态壁垒也会比同行更高，为国产算力补上关键的一块拼图。

　　近年来在AI与数字孪生需求爆发的背景下，摩尔线程的产品矩阵已经能覆盖训练、推理和渲染三类核心场景，技术曲线清晰、节奏紧凑，市场关注度持续走高。

　　报告期内，公司营业收入为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元，2022年至2024年，复合增长率为208.44%。公司归属于母公司所有者的净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元，尚未扭亏为盈。

　　但GPU行业的门槛极高，生态建设周期长、资金需求大，商业化落地的节奏较慢，竞争对手也在快速追赶。短期内，摩尔线程的估值依旧会波动较大。

　　03

　　前沿创新药新星

单日涨幅已破300%，新股迎来摩尔线程的“狂野时代”？ 第1张

　　百奥赛图作为一家临床前CRO与生物技术双线布局的企业，百奥赛图凭借其独特的抗体发现平台和广受认可的“千鼠万抗”计划，在国内创新药产业链中形成了极强的专业壁垒。

　　公司提供动物模型构建、抗体筛选与新药药效评价等核心服务，客户覆盖全球大型药企与新兴生物科技公司，是创新药研发早期阶段的重要合作伙伴。

　　报告期内，公司主营业务收入分别为5.33亿元、7.16亿元、9.80亿元，2022年度至2024年度复合增长率达35.56%。归属于母公司股东的净利润分别为-6.02亿元、-3.83亿元、0.34亿元，实现扭亏为盈，发展前景良好。

　　创新药行业增长快，但竞争更快。行业近年涌入大量资本，价格竞争开始出现，百奥赛图虽具特色，但盈利模式仍未完全跑通，且面临技术迭代、客户需求等问题。